中東資金來港    謹防“雷聲大 雨點少”

文 ▏陳湋銘 特許公司秘書公會會士 法律學士 EMBA 證監會持牌人

       過去一年，香港政府大力推動“中東資金來港”，沙特PIF、阿布扎比Mubadala、卡塔爾QIA等主權基金紛紛來訪、開設代表處，甚至港交所亦首度於利雅得設站。香港似乎正在成為中東與亞洲資金流動的新核心 — 然而事實果真如此嗎？
       冷靜檢視中東資金的實際落地情況，不難發現確實存在“雷聲大、雨點少”的現象。無論是大型收
購、基建投資，還是策略性資產佈局，香港到底有多少真金白銀進入？與此同時，中東基金正以更快速度進軍新加坡、倫敦、巴黎——而非香港。
       問題癥結何在？更重要的是，如何破解？
       三大政策誤判：對中東投資邏輯的三大錯讀
       首先，政府層面與市場對中東主權基金的理解存在根本性誤判：
       1.錯判投資偏好：中東主權基金熱衷於能源轉型、科技創新、基礎設施，並非單純尋求金融產品收益。香港大力推銷的ETF、港股、REITs等金融產品，對中東而言吸引力有限，反而新加坡在氫能、碳中和基建、綠色基金等實體產業領域的方案更具誘惑，香港需要參考。
       2.錯判香港角色：過去香港被視為“中國窗口”，但中東基金更願與上海、北京直接對接“一帶一
路”投資，這方面特區的中介角色被邊緣化。同時，香港本地缺乏足夠可投產業項目，使其無法成為中東基金重倉地。
       3.低估政治與地緣風險影響：中東資金極重視美元清算體系與美方制裁風險，港府未能向投資人明
確釋疑。2025年中美關係走冷、香港政治環境變化等因素，進一步影響了中東資金對港的信心。
       破解之道：香港該怎辦？
       既然問題不在“吸引資金”，而在“缺項目、缺保障、缺新定位”，香港的補救方案應從以下五方面入手：
       從“賣產品”轉為“賣項目”香港不能再只推銷港股、債券、ETF等“金融產品”，必須建立可供中東基金直接參與的實體項目平台：
       ● 聯合大灣區城市推出“氫能走廊”、“綠色數據中心”、“智慧城市基建”專案，由香港提供融資與國際合作窗口，突出及善用香港作為國際金融投融資中心的優勢。

       ● 針對PIF、Mubadala需求，設立“中東專屬科技基建基金”，支持內地—香港—阿布扎比多方參與的數字貿易、綠能製造平台。
       設立中東 - 香港聯合投資基金
       仿效新加坡淡馬錫模式，由港府與中東主權基金共同出資成立“中東-香港基建與創新基金”，資金專用於：
       ● 新興產業（尤其是配合國家方向的AI、芯片、半導體產業）
       ● 再生能源、碳排放市場
       ● “一帶一路”新通道項目（中亞、東南亞）
       如此香港方可打造為“一帶一路金融中樞”地位，而非淪為中東基金“過境站”。
       港交所產品體系改革
       港交所應針對中東資金開發專屬產品：
       ● 推出以迪拉姆、美元、人民幣、港元多幣種計價之綠色REITs、能源ETF、碳排放衍生品。
       ● 建立“阿布扎比—香港—倫敦”跨境能源與碳交易鏈，吸引中東碳交易資源落戶香港。
       提升法律與合規保障中東基金對美國制裁與法律風險極為敏感。港府應：
       ● 與美國財政部、歐盟開展磋商，確保中東基金於港投資活動獲得二級制裁豁免或風險說明。
       ● 設立獨立中東投資仲裁機制，與迪拜國際金融中心類似，提供中立、透明的投資爭議解決平台。
       重塑香港國際定位香港需向全球明確成為“中東-中國-亞洲金融科技與綠色基建資本平台”的新角色，否則，新加坡、阿布扎比將取而代之。另外，港府應主導中東“亞洲科技與能源資本論壇”，由港交所、沙特Tadawul、ADIA等共建亞洲新金融路徑。
       政策落地：不能僅靠“招商團”
       最嚴重的問題在於，政府“招商”不應停留在“交流、訪問、拍照、簽備忘錄”階段。若真希望留住中東資金，香港必須實質改變：
       每一個來港中東基金，應被提供三個具體投資機會 — 非金融產品，而是基建、科技、能源專案。
       港府應建立“中東投資專案池”— 即時提供包括稅務優惠、資本保障、合規審查通道等全套方案，否則投資機會將悉數流向新加坡、上海。
       結語：時間不站在香港這邊中東資金熱潮來去迅速。新加坡已成為阿布扎比ADQ與卡塔爾QIA東南亞投資總部，倫敦、巴黎成為沙特PIF能源與科技投資重鎮。香港若不盡快推出切實可行的專案與制度改革，所謂“中東資本來港”只會成為一場華而不實的公關秀。
       未來香港能否真正成為中東—亞洲投資樞紐，取決於是否敢於自我革命：從金融銷售者變為產業整
合者，從資金承接港變為資本策源地。若仍以傳統“交流、訪問、拍照、簽備忘錄”應對，這場千載難逢的機遇將悄然逝去。